WWW.DISS.SELUK.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА
(Авторефераты, диссертации, методички, учебные программы, монографии)

 

1

На правах рукописи

Владимиров Сергей Арсеньевич

МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОСТРОИТЕЛЬНЫХ ПРОЕКТОВ

Специальность 08.00.05 – Экономика и управление

народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

АВТОРЕФЕРАТ

ДИССЕРТАЦИИ на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Санкт-Петербург 2002 г.

2

Работа выполнена в Санкт-Петербургском государственном университете экономики и финансов.

Научный руководитель – доктор экономических наук, профессор Крылов Э.И.

Официальные оппоненты - доктор экономических наук, профессор Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов Прянков Б.В.

- доктор экономических наук, профессор Санкт Петербургского государственного технологического института (Технического университета) Аркин П.А.

Ведущая организация - Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет

Защита диссертации состоится « » г. в 15. часов на заседании Диссертационного Совета по экономическим специальностям Д.212.237.09 при Санкт-Петербургском государственном университете экономики и финансов по адресу:

191023, Санкт-Петербург, ул. Садовая,

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке СанктПетербургского государственного университета экономики и финансов.

Автореферат разослан « » _ г.

Ученый секретарь диссертационного Совета С.Г.Овчинникова

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

АКТУАЛЬНОСТЬ ТЕМЫ ИССЛЕДОВАНИЯ. Инвестиционно-строительная деятельность – важная составляющая развития любой экономической системы. Мировой опыт убедительно свидетельствует, что интенсивное строительство в стране является объективным свидетельством благоденствия народа, укрепления его могущества и подъема экономики. В ближайшей истории факты выхода стран из кризиса и разрухи посредством активной инвестиционно-строительной деятельности подтверждает опыт США в конце 20-х и в 30-е годы, Японии и Германии в 50-е годы и СССР – в 50-60 годы.



В последнее десятилетие Россия переживает период крупномасштабной реструктуризации всего народного хозяйства, сопровождающейся заметными сдвигами в уровне эффективности различных секторов экономики и предприятий, крайней неустойчивостью и прогрессирующей деградацией производственного аппарата, падением ниже предельного допустимого уровня капитальных вложений для нормального функционирования инвестиционного комплекса, резкого сокращения экспорта наукоемкой и конкурентоспособной продукции и услуг, нематериальных продуктов. Коммерческие банки не справились с функциями кредитования наукоемких и высокотехнологических производств по мере убывания традиционных источников экономического роста, борьбы с инфляцией.

Резкое старение населения, снижение качества образования и «отключение» значительной части молодежи от активной трудовой деятельности, резкое ослабление социальных функций государства и здравоохранения, фактическое ослабление значительной части генетического фонда стало основным ущербом для российского общества.

До сих пор улучшение показателей эффективности экономики (капитало-и фондоотдачи, энерго- и материалоемкости конечного продукта, производительности труда и эффективности капиталовложений, нормы прибыли, конкурентоспособности и экономической безопасности) не являлись приоритетной задачей в правительственных программах и задачах; формулировались лишь цели достижения определенных темпов инфляции и дефицита бюджета, объемов производства ВВП. А ведь именно «более высокой эффективностью рыночной экономики» обосновывалась необходимость радикальных реформ в России.

Для обоснования методологических и теоретических положений диссертационной работы изучены труды отечественных и зарубежных авторов, в области теории формирования, развития и эффективного использования рыночно-ориентированных экономических систем и финансовых рынков работы Карлика А.Е., Ковалева В.В., Крылова Э.И., Патрова В.В., Портера М., Котлера Ф., Михайлова Д.М., Шатровой Е.В., исследования Всемирного банка, Международного валютного фонда и др., в области теории и практики реформирования отраслей отечественной экономики, экономического и технологического развития, повышения эффективности и экономического анализа инвестиционно-строительно-эксплуатационной деятельности труды Львова Д.С., Булгакова С.Н., Рекитар Я.А., Рочегова А.Г., Смоляка С.А., Виленского П.Л., Лившица В.Н., Меркина Р.М. и др.

В данных трудах уделяется много внимания вопросам обоснования и привлечения предприятиями инвестиций и оценке их эффективности, однако недостаточно разработан вопрос об определении эффективности инвестиционных проектов на предпроектном и эксплуатационном этапах жизненного цикла, определении минимальной общественной эффективности инвестиций.

Все это и определило актуальность темы научного исследования.

ЦЕЛЬ И ЗАДАЧИ ИССЛЕДОВАНИЯ. Основной целью диссертационного исследования является разработка методических и методологических вопросов расчета и экономического анализа и эффективности инвестиционно-строительных проектов (ИСП) по техникоэкономическим факторам в условиях становления рыночных отношений. Реализация поставленной цели предопределяет решение следующих задач:





– критический анализ и обобщение международного опыта по планированию, расчету, анализу и оценке эффективности ИСЭП по основным технико-экономическим и социальным факторам;

– исследование направлений совершенствования зарубежных и отечественных методик анализа и оценки эффективности ИСЭП;

– изучение, обобщение и классификация основных факторов эффективности ИСЭП;

– обоснование системы обобщающих и частных показателей эффективности ИСЭП;

– определение основных задач управления эффективностью ИСЭП на всех этапах его жизненного цикла: предпроектном, проектноконтрактном, строительном, эксплуатационном, ликвидационном;

– обоснование системы информационного обеспечения с целью максимального уменьшения неизбежных неопределенности и риска при принятии решений по реализации ИСЭП на протяжении всего его жизненного цикла;

– разработка авторской методики анализа эффективности ИСЭП с учетом минимальной общественной эффективности инвестиций и других нетрадиционных показателей эффективности, методов опционной техники.

ПРЕДМЕТОМ ИССЛЕДОВАНИЯ является методология анализа эффективности ИСЭП, то есть задача минимизации ресурсов по критерию экономической эффективности при обеспечении сопоставимости целевой эффективности сравниваемых ИСЭП с учетом взаимосвязей между микросредой конкретного ИСЭП и его макроэкономическим окружением.

ОБЪЕКТ ИССЛЕДОВАНИЯ – инвестиционно-строительноэксплуатационная деятельность.

МЕТОДОЛОГИЧЕСКОЙ ОСНОВОЙ ИССЛЕДОВАНИЯ

служат научно-практические труды российских и зарубежных экономистов, международный опыт по вопросам анализа и оценки эффективности инвестиционных проектов. В работе использованы также положения соответствующих законодательных и нормативных актов, методические и инструктивные материалы, регламентирующие процедуры общих и конкретных методов оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях становления рыночных отношений. В процессе исследования использовались методы группировок, сравнительного анализа, другие методы обработки информации и экономикоматематические модели.

ВКЛАД АВТОРА В ПРОВЕДЕННОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ.

Методологические положения, выводы и рекомендации, содержащиеся в диссертации, являются результатом самостоятельного исследования автора. Личный вклад автора в полученные научные результаты заключается в следующем:

– определение совокупности задач управленческого учета по планированию, определению себестоимости, экономическому анализу и оценке, контролю фактической эффективности ИСЭП на всех этапах его жизненного цикла;

– классификация основных технико-экономических факторов, влияющих на эффективность ИСЭП на уровнях от государства до конкретного участника;

– обоснование системы показателей эффективности ИСЭП, включая показатель минимальной общественной эффективности инвестиций;

– разработка экспериментальной методики анализа эффективности ИСЭП на примере конкретного ИСЭП – железнодорожных весов;

– обоснование рекомендаций по построению системы информационного обеспечения эффективности ИСЭП.

СТЕПЕНЬ НАУЧНОЙ НОВИЗНЫ И ПРАКТИЧЕСКОЙ

ЗНАЧИМОСТИ. Научная новизна диссертационной работы заключается в комплексном подходе и решении проблем оценки и экономического анализа эффективности ИСЭП. В процессе исследования получены следующие наиболее существенные научные результаты:

– предложена система показателей эффективности ИСЭП, включая показатель (норматив) минимальной общественной эффективности инвестиций, позволяющая «отсеивать» ИСЭП с неудовлетворительными показателями эффективности уже на предпроектной стадии;

– обоснованы основные задачи управления эффективностью ИСЭП на каждом этапе его жизненного цикла (особенно эксплуатационном);

– исследованы направления совершенствования информационного обеспечения расчетов, анализа и оценки эффективности ИСЭП.

ПРАКТИЧЕСКАЯ ЗНАЧИМОСТЬ РАБОТЫ заключается в разработке конкретной методики определения эффективности ИСЭП с учетом минимальной общественной эффективности инвестиций, позволяющей повысить ответственность инициаторов ИСЭП на всех уровнях государственного управления, выявить резервы эффективности в целом или на любом этапе его жизненного цикла.

АПРОБАЦИЯ РАБОТЫ. Основные положения диссертационной работы обсуждены на научных сессиях профессорскопреподавательского состава, научных работников и аспирантов СанктПетербургского государственного университета экономики и финансов в 1995-2000 гг. Ряд рекомендаций по экономическому анализу эффективности ИСЭП и общественной эффективности инвестиций в целом получил апробацию в форме предложений по совершенствованию действующих «Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция)», опубликованных в журналах «Известия высших учебных заведений. Строительство», «Юркат», «Финансы и кредит», «Финансы», «Мировая экономика и международные отношения» в 2001-2002 гг.

СТРУКТУРА РАБОТЫ. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

ВО ВВЕДЕНИИ обосновывается актуальность темы исследования, характеризуется степень изученности проблемы, формулируется цель и задачи исследования, раскрывается научная новизна и практическая значимость полученных результатов.

В ПЕРВОЙ ГЛАВЕ - «Анализ действующих методов оценки эффективности инвестиций» - рассматривается отечественный и зарубежный опыт оценки эффективности инвестиций. Анализируется экономическое содержание и источники финансирования инвестиций, дается краткий ретроспективный анализ методов оценки эффективности инвестиций, подчеркивается относительная молодость теории эффективности инвестиций. Подчеркивается, что проблема учета фактора времени в экономике – важнейшая в теории и практике оценки и анализа эффективности, требующая сопоставимого учета временной стоимости денег, ценностей вообще. Делается вывод, что важность разработки экономических нормативов эффективности ИСЭП и их правильного применения напрямую связана с необходимостью регулирования пропорций и темпов развития народного хозяйства, минимальных социальных стандартов, обеспечения сбалансированности потребностей государства и предприятий, домашних хозяйств в финансовых ресурсах. Указывается, что нормативы эффективности определяются потенциальной продуктивностью производственного накопления, а не фактическим использованием его результатов.

ВО ВТОРОЙ ГЛАВЕ – «Классификация факторов, влияющих на эффективность инвестиций» - обосновываются основные факторы неопределенности, риска, делается вывод о том, что на первое место в расчетах эффективности ИСЭП должны быть поставлены вопросы локализации и управления рисками, надежности на всех этапах жизненного цикла. Перечислены факторы эффективности ИСЭП, связанные с проектированием, качество которого определяет исходную эффективность основных фондов и производственных ресурсов в целом. Утверждается, что невозможно обеспечить высокую надежность ИСЭП с непрогрессивными технологическими процессами, организацией и управлением непосредственно его строительством и эксплуатацией. Подчеркивается, что для общественного производства решающее значение имеют не непосредственно сроки строительства, а сроки воспроизводства (ввода и освоения) новых мощностей. Главным фактором, определяющим эффективность ИСЭП на этапе эксплуатации, является частота замены конструктивных элементов инженерных систем, которую невозможно заранее определить без внедрения на этапах строительства и эксплуатации диагностики фактических значений проектно-эксплуатационных качеств.

В ТРЕТЬЕЙ ГЛАВЕ – «Методика анализа эффективности ИСЭП» - рассмотрена система аналитических показателей эффективности проектирования, строительства и эксплуатации ИСЭП, показана их взаимосвязь и противоречивость, произведено сравнение значимости основных показателей с точки зрения отечественного и передового зарубежного опыта. Разработаны теоретические вопросы и даны практические рекомендации по формированию современной системы информационного обеспечения всех участников ИСЭП в отношении функций результативности на протяжении всего жизненного цикла.

Завершает главу экспериментальная методика анализа эффективности ИСЭП.

В ЗАКЛЮЧЕНИИ сформулированы основные выводы и предложения, вытекающие из результатов исследования.

I. ОСНОВНЫЕ ВОПРОСЫ, ИССЛЕДУЕМЫЕ В ДИССЕРТАЦИИ.

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ.

Одной из важнейших задач экономического анализа является изучение мирового опыта теоретического обоснования и фактической реализации инвестиционных проектов с целью извлечения максимально полезного и отсеивания заведомо неприемлемого. С этой целью в работе дан краткий ретроспективный анализ методов оценки эффективности инвестиций, сделан вывод о неприемлемости буквального заимствования передового зарубежного опыта в условиях современной переходной экономики РФ. Предпринята попытка обоснования специфических методов оценки ИСЭП. При этом особый акцент сделан на необходимости учета фактора времени и объективном определении и назначении нормативов эффективности инвестиций как во временном, так и территориально-отраслевом пространствах (уровнях).

На основании критического анализа государственного управления эффективностью инвестиций сделан вывод о том, что инвестиционная политика государства должна быть направлена на:

– четкое обозначение ясных, непротиворечивых целей социальноэкономического развития, а на их основе – налоговой, амортизационной, бюджетной и денежно-кредитной политики на соответствующую перспективу в координации с бюджетами всех уровней и отраслей;

– научно обоснованное формирование квалифицированного совокупного инвестиционно-строительного спроса, позволяющего резко сократить время достижения целей социально-экономического развития страны;

– обеспечение опережающего развития максимально эффективных производственных организмов с «критическими» технологиями, квалифицированной рабочей силой, высокой конкурентоспособностью на мировых рынках;

– внедрение нормативных начал в государственном регулировании рыночной экономики, препятствующих волюнтаризму и коррупции чиновничества, приводящих к столь же непредсказуемым результатам, как и результат действия «свободных» рыночных сил;

– обоснование рациональных пропорций и поддержку региональных и отраслевых крупномасштабных инвестиционных программ высокой социально-экономической значимости и эффективности путем их государственной экспертизы;

– координацию работ по информационному обеспечению всех участников инвестиционно-строительно-эксплуатационной деятельности;

– активное решение проблемы неплатежей по инвестиционностроительно-эксплуатационному комплексу.

На уровне инвестиционно-строительно-эксплуатационной деятельности и непосредственной реализации конкретного ИСЭП основными факторами эффективности являются:

– критический анализ существующих методик и рекомендаций определения эффективности ИСЭП с всесторонним учетом их формально-математической, организационно-технологической и личностной характеристик участников (способности лиц принимающих решения воспринимать и правильно интерпретировать соответствующую информацию);

– внедрение системы «поэтапного», «сквозного», контроля фактической эффективности ИСЭП в течение всего его жизненного цикла, позволяющей выявить и оценить как непредусмотренные проектом расходы, так и выявленные резервы повышения его эффективности;

– максимально полное использование «критических» технологий при проектировании, строительстве и эксплуатации ИСЭП (при разумной компьютеризации расчетов эффективности);

– реализация схем учета интересов всех участников ИСЭП с целью повышения его эффективности, гибкости управления, увеличения прибыльности.

1.1 Экономическое содержание и источники финансирования Инвестиции в самом широком смысле слова – относительно безболезненный отказ от сиюминутного потребления и покупка ожидаемого в будущем, неизбежно сопряженном с неопределенностью и риском, расширенного потока денежных поступлений или социального эффекта. Они представляют собой инструмент достижения меняющихся, порой противоречивых, до конца неясных политических, социальных и экономических целей, которые должны соответствовать требованиям потребления и оптимальной структуры платежного баланса страны, необходимого для эффективного использования людских, материальных, финансовых и информационных ресурсов. Управление эффективностью совокупных инвестиций общества не менее важно, чем обеспечение сбалансированности воспроизводства, чем формирование и поддержание оптимальной доли чистого накопления, сбалансированности счета текущих платежей, обеспечения полной занятости.

Инвестиции формируются за счет сбережений, источники которых делятся на четыре основные группы: сбережения государства (часть бюджетных средств, идущих на рынок капитала), сбережений предприятий (амортизационные фонды, часть прибыли и оборотных средств), сбережения населения (домашних хозяйств), вложенные в финансовые активы, и внешние сбережения – приток иностранного капитала. Особую группу так называемых внебалансовых источников инвестиций составляют лизинг (разновидность кредита в товарной форме, источником которого является себестоимость) и «суррогатные»

инвестиции (доходы посредников на инвестиционном рынке путем выгодных для заказчика взаимозачетов с Пенсионным фондом, предприятиями топливно-энергетического комплекса, стройиндустрии, бюджетами и фондами разных уровней и др.) – за счет последних в РФ осваивается более трети сметной стоимости строительно-монтажных работ.

В структуре ВВП развитых стран доля инвестиций колеблется от 15 до 31 %, при этом амортизационные отчисления в ней составляют до 40% (достигая в кризисные годы 75%; в РФ – 25-30%);

прибыль – примерно 30% (в РФ – около 17%). Показательно, что более 2/3 объема прямых зарубежных инвестиций распределены между десятью развитыми странами, а из оставшегося объема инвестиций менее одного процента распределено среди ста стран.

Инвестиции подразделяются на реальные и финансовые. Реальные инвестиции – капитальные вложения в производственный и инновационный основной капитал, в объекты хозяйственной деятельности (новое строительство производственных объектов, расширение, реконструкция, техническое перевооружение действующих предприятий и др.). Сущностью инвестиционной политики является повышение благосостояния общества, а не увеличение капитала самого по себе.

Максимальные объемы инвестиций на мировом рынке привлекают рынки туризма, информационных технологий, текстильный, химический, автомобильный, машиностроительный, оборонный.

1.2 Обобщение отечественного опыта оценки эффективности В России существует застарелый громадный разрыв между высоким потенциалом технического развития и низкой эффективностью его использования. В развитии отечественной теории и практики оценки экономической эффективности можно выделить четыре этапа:

4 первый (до 1917 года) – период до- и капиталистических отношений;

4 второй (с 1917 по 1928 годы) – переходный к централизованной административно-командной экономике;

4 третий (с 1928 по 1990 годы) – централизованной плановой экономики;

4 четвертый (с 1990 г. по настоящее время) – переход к рыночным отношениям в условиях смешанной экономики.

Первым трудом российского ученого в теории экономического анализа, получившим всемирное признание, является статья Д.

Бернулли о Санкт-Петербургском парадоксе, заложившая основы объяснения поведения потребителей в условиях неопределенности на основе наблюдения за их реакцией на вероятностные ситуации (1738г.), утверждавшая, что люди руководствуются не «максимальным математическим ожиданием», а «моральным ожиданием успеха» (дохода, прибыли, вероятность которой взвешивается по полезности дохода).

В 1905 – 1912г.г. были изданы труды А.Л. Васютинского, В.А. Яцина, В.А. Сокольского, Ю.В. Ломоносова, в которых указывалось на целесообразность оценки сроков погашения стоимости строительства экономией годовых издержек при эксплуатации сооружений.

После 1917 года важным этапом формирования методологии оценки эффективности инвестиций в условиях социализма с учетом интересов всего народного хозяйства явилась разработка плана ГОЭЛРО. Ядро фундаментальной экономической науки 20-30-х годов составляли труды выдающихся ученых – В.В. Новожилова, Л.В. Канторовича, Н.Д. Кондратьева, А.В. Чаянова, Л.Н. Литошенко и др. Составленный в 1923/24г.г. межотраслевой баланс народного хозяйства СССР положил начало аналогичным разработкам во всем мире.

По мере становления нерыночной административнокомандной системы происходила идеологизация научных исследований и разработок, уничтожение реальной предприимчивости, свойственной рыночным отношениям. В этот период для измерения эффективности капиталовложений использовались «волевые» экономически необоснованные решения. После 1958 г. разработанная под руководством Т.С. Хачатурова (впоследствии - академика) типовая методика оценки эффективности капиталовложений игнорировала факторы неопределенности и риска, инфляции, финансовый анализ, высмеивала «примитивность расчетов эффективности капитальных вложений в развитых капстранах, основанных на непредсказуемой бесплановой экономике», рекомендовала порочный критерий приведенных затрат.

Однако именно в этот период были на практике реализованы многочисленные эффективные проекты: Днепрогэс, крупные тепло-, гидро- и атомные электростанции, металлургические и машиностроительные заводы, каналы. порты, оборонительные и космические объекты, работал выдающийся ученый А.Л. Лурье.

В последнее десятилетие в РФ вышли в свет две редакции «Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов» (1994 и 1999 гг.) под руководством В.В. Коссова, В.Н.

Лившица и др. Во второй редакции, основанной на методике UNIDO более адекватно отражены особенности оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях переходной российской экономики, но не преодолены трудности в расчетах инфляции и ее сдвигов, неопределенности и риска, что существенно искажает показатели эффективности и требуемые для осуществления ИСЭП объемы собственных и привлеченных средств его инициаторов и участников.

В трудах современных ученых – М.В. Грачевой, Н. Игошина, П.Н. Завлина, Е.А. Ковалишеной, Е.М. Четыркина, Р.М. Меркина и др. содержатся новые подходы к вопросам оценки эффективности инвестиционных проектов. К сожалению, до сего дня выбор большинства хозяйственных решений основывается не на результатах экономических расчетов и обоснований эффективности инвестиционных проектов, а на стремлении «номенклатурной буржуазии» сохранить старые связи или приобрести новые.

1.3а. Обобщение зарубежного опыта оценки эффективности инвестиций Подчеркивается относительная молодость первых теоретических подходов к определению эффективности инвестиций на Западе – последняя четверть XIX века, период так называемого «неоклассического направления», представленного субъективной школой политической экономии (Е. Бем-Баверк, У. Джевонс, И. Вальрас, В. Парето, Дж.

Кларк, А. Маршал). Эти попытки исходили из того, что в основе хозяйственной деятельности вообще лежит стремление хозяйствующего субъекта («экономического человека») к получению наибольшего эффекта при наименьших затратах. Условием реализации этого стремления утверждалось равновесие между спросом и предложением, достигаемое при «совершенной» конкуренции и свободной динамике цен при невмешательстве государства в ход экономических процессов.

Жизнь показала, что характер этих гипотетических схем развития капиталистического хозяйства оказался очень далеким от реальности. Революция в экономической теории и практике анализа эффективности произошла благодаря применению Дж. Кейнсом открытых к 30-м годам методов счета национального продукта (Г. Саймонс, С. Кузнец), доказавшего, что воздействие государства на экономику намного больше, чем его непосредственное участие в использовании национального продукта.

В США в 1920 году было создано Национальное бюро экономических исследований, интенсивно занимавшееся разработкой концепции и инструментария экономического анализа. В 30-е годы в авиационной и нефтегазовой промышленности зародился основополагающий принцип инвестиционной деятельности – переход от управления ресурсами к управлению своевременной реализацией проектов. В 1956-59 гг. были созданы методы критического пути «Дюпон де Нимур», «Поларис», PERT, NASA. В 1995 году создана JPMA – Международная ассоциация управления проектами и ряд других институтов.

В 1982-90 гг. UNIDO разработала компьютерную модель для оценки эффективности инвестиционных проектов, защищенную авторскими правами и предназначенную для развивающихся стран, в основе которой лежит принцип создания информационной базы для определения потока реальных денег. Кроме UNIDO разработаны соответствующие методики Всемирным банком, Европейским банком реконструкции и развития, CAPM и др.

Мировая практика настаивает на ситуативном подходе к выбору методики эффективных решений, отсутствии единых и общепринятых решений для всех видов инвестиционных проектов. Крупнейшие нефтяные компании США наиболее часто в качестве основного показателя эффективности инвестиционных проектов используют теоретически спорную внутреннюю норму доходности, затем - срок окупаемости и как дополнительный показатель - чистый приведенный доход.

Наиболее сложным и важным является вопрос об определении риска в расчетах эффективности. Неопределенность по своей природе не может быть ни застрахована, ни,капитализирована. Труды авторитетных ученых - Ф. Найта, Й. Шумпетера, Х. Марковица и других не разрешили проблему риска в инвестиционной деятельности окончательно.

Общепризнанным критерием прогрессивности нового инвестиционного проекта (технологии) является способствование этого проекта расширению свобод и самореализации индивида, невозможность использования его в качестве источника новых опасностей и порабощения индивида.

1.3б. Обоснование методов оценки ИСЭП В диссертационной работе подчеркивается, что экономика строительства является неотъемлемой и взаимозависимой частью экономики вообще. Она включает в себя организационно-методические положения по вопросам эффективности инвестиционных проектов, договорных отношений и регулирования инвестиционной деятельности.

Широкий круг вопросов анализа эффективности ИСЭП в новых экономических условиях еще практически не разработан и требует незамедлительного решения.

Важнейшим фактором перестройки инвестиционностроительно-эксплуатационной деятельности в РФ является переориентирование ее главных целей и показателей экономической эффективности. На первый план выходит не стоимость строительства. а стоимость эксплуатации строительного комплекса ИСЭП, его экологическая чистота и энерго-, материалоэкономичность, капиталоотдача на протяжении всего жизненного цикла. Действующие в РФ методики ценообразования в строительстве основана не на стоимостной оценке потребительских параметров и свойств создаваемых производственных мощностей и не отражает реальной стоимости конечной строительной продукции, что приводит изначально к искажению показателей эффективности реального ИСЭП. В работе предлагается использовать технонормативный метод определения сметной стоимости строительства.

Основными особенностями строительной части ИСЭП являются большая продолжительность производственного цикла и большие единовременные затраты на единицу готовой продукции, пространственная разбросанность объектов, приводящая к специфическим формам финансирования и расчетов. В прогнозном периоде строительному комплексу РФ предстоит обновить производственный потенциал страны, формировать полноценную производственную и социальную инфрастуктуру, создание современного агропромышленного комплекса, развитие рынка жилищ и др.

1.4. Фактор времени и нормативы эффективности инвестиций 1.4а. Фактор времени в оценке эффективности инвестиций Социально-экономические процессы протекают в своем собственном времени, тактом, темпами, инерционными характеристиками, взаимодействие которых образует целую систему лагов в экономике. Общая инерция развития инвестиционно-строительноэксплуатационной деятельности в данный период складывается путем переплетения потребительских, технологических, инвестиционных, инновационных, образовательных, демографических, управленческих, организационных, информационных и прочих лагов.

Учет фактора времени предполагает сопоставление и суммирование разновременных затрат при прочих равных условиях, в частности, если результаты расчета и сравнения не зависят от натуральной структуры расходов и одинаковой ценности применяемых долговременных средств производства. Общеизвестно, что никакая фактически полученная прибыль в момент ее получения не кажется чрезмерной.

До сего дня методические приемы учета фактора времени разработаны не полностью, в большинстве случаев даются ссылки о его учете в формуле приведенных затрат посредством нормативного коэффициента сравнительной эффективности или просто декларируются, корректируются затраты по какому-либо аналогичному уже построенному зданию, предприятию.

Существует два условно разных подхода к оценке фактора времени в инвестиционном процессе:

– оптимизационный – констатирующий сам факт несоразмерности разновременных равновеликих затрат (эффектов), не вдаваясь в анализ причин и процессов, объясняющих этот факт и дающих ему динамическую количественную оценку (В.В. Новожилов, А.Л. Лурье, В.И. Богачев, А.И. Шустер). Внутри этого подхода выявлены общие закономерности «приведения» затрат во времени, имеющие плавный характер (типа сложных процентов);

– причинный - выяснение, какие же реальные экономические процессы позволяют говорить о факторе времени - «хроническое обесценение» по причине научно-технического прогресса, препятствующего откладыванию инвестиций во времени и принятию менее капиталоемких вариантов или целевые (неформализованные) установки: подготовка «тылов экономики» при реализации крупномасштабных ИСЭП, возможности государства, мультипликативный эффект др.

Основными направлениями учета фактора времени являются:

– прогнозирование динамики основных макроэкономических показателей развития общественного производства;

– вариантное проектирование;

– организация кредитования ИСЭП с разными сроками погашения кредита и др.

Учет фактора времени позволяет снижать продолжительность строительства, проектирования и оптимизировать срок эксплуатации ИСЭП, принимать обоснованные нормы запаса, сравнивать проектные и фактически достигнутые показатели эффективности.

1.4б. Нормативы эффективности инвестиций Разработка и применение нормативов общей (общественной) и сравнительной эффективности – важнейшая часть теории инвестиций. Решающая роль при оценке эффективности ИСЭП в последние годы стала принадлежать системе государственных минимальных социальных стандартов – своеобразных нормативов общественной ценности человеческой жизни. В нормативно- экономической базе должны быть зафиксированы в виде конкретных документов те научные представления о текущей фазе общества, которые формируются по мере накопления опыта экономикой (в том числе строительной). Ее разработка должна превышать скорость экономического и социального развития общества. Значительную роль в оценке эффективности ИСЭП играют нормативные значения проектно–эксплуатационных качеств зданий и сооружений.

Особое внимание при выработке нормативов эффективности ИСЭП необходимо уделять нахождению их нижних пределов. Теорией эффективности предложено четыре принципа: «замыкающего» предприятия; «цены производства» (среднеотраслевые показатели); сроков окупаемости; перспективных отраслевых оценок – последний, по мнению автора, максимально корректный и реально учитывает фактор времени. В работе предложено ввести в практику оценки эффективности ИСЭП норматив на уровень дефектов при сдаче строительного комплекса ИСЭП в эксплуатацию.

Норматив сравнительной эффективности интерпретируется в данной работе как количественное выражение ограниченности фонда накопления в конкретный исторический период, а также как «сито»

для отбора достаточно эффективных в данных условиях инвестиционных проектов.

II. КЛАССИФИКАЦИЯ ФАКТОРОВ, ВЛИЯЮЩИХ

НА ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИСЭП

2.1. Факторы неопределенности (риска) и их влияние Анализ проектных рисков – венец комплексного исследования целесообразности и эффективности ИСЭП. Безрисковых ИСЭП не существует. В экономической литературе нет единой стройной системы классификации и целостной оценки проектных рисков. В самом общем виде понятие «риск» характеризуется неопределенностью, связанной с возможностью возникновения в ходе реализации ИСЭП неблагоприятных ситуаций и последствий.

В работе делается вывод, что главная задача исследователя – это не отказ от оценки рисков вообще, а выбор решений, связанных с риском на основе объективных критериев («локализация» рисков).

Основные факторы неопределенности (риска): недостаточная достоверность технико-экономического прогноза на различных этапах жизненного цикла ИСЭП; чрезмерно укрупненный и усредненный характер нормативов трудоемкости, материалоемкости, денежных затрат, эксплуатационного обслуживания, надежности новых объектов ИСЭП; недостаточная объективность сопоставимости новых объектов с выбранными базовыми объектами–аналогами или отсутствие научно–обоснованных методов экономической оценки этой сопоставимости; отсутствие информации обо всех сферах и объемах предполагаемого использования конкретного ИСЭП с учетом колебаний спроса, инфляции, конкурентоспособности и экономической безопасности.

Существует два принципиально отличных подхода к количественной оценке риска (ущерба), по значимости которой принимаются решения:

4 расчет приемлемого абсолютного значения риска (ущерба);

4 поиск минимального отклонения значения ущерба по принятому решению от минимальной его величины в случае оптимального решения (критерий минимального сожаления). При этом меньшему ожидаемому ущербу и большему доходу соответствует больший риск (меньшая вероятность) их достижения.

Различают множества критериев оценки риска: минимакс (максимин) Сэвиджа, пессимизма-оптимизма Гурвица, математическое ожидание альтернативы Байеса, максимум «морального ожидания»

Бернулли. Основными подходами к определению величины (степени) риска являются методы: статистический, экспертный, аналогий, комбинированный, анализ чувствительности, сценариев, модель оценки доходности активов компании CAPM, в которой риск отражен в «факторе бета», метод экспертных систем оценки, баз знаний, WACC, VAR.

На оценку риска ИСЭП непосредственно влияет состояние лица, принимающего решения, которое может находиться в диапазоне от полного оптимизма, волюнтаризма и даже авантюризма до полного пессимизма и бездействия. В работе особо подчеркивается выявившаяся противоречивость в использовании компьютерной и оргтехники при управлении рисками (не умаляя достоинств ее использования): в некоторых случаях она приводит к увеличению рисков – потере и утечке важной коммерческой и конфиденциальной информации в результате компьютерных преступлений, промышленного и финансового шпионажа, умышленного искажения и фальсификации данных.

Любое окончательное решение в условиях риска основано на определенной потере (пренебрежении) информации.

2.2. Факторы эффективности проектирования Проектирование – одно из главных звеньев инвестиционностроительно-эксплуатационного процесса, связывающее в единое целое интересы науки, техники, производства и эксплуатации, влияющее на темпы экономического роста и технического развития предприятия, качество и конкурентоспособность выпускаемой им продукции. По числу оптимальных параметров оно является многопараметрическим, по количеству экстремумов – многоэкстремальным, по объему априорной информации – очень сложным, ибо зависимость функции цели от аргументов можно получить, но ее трудно сформулировать. Ошибки при проектировании часто оказываются непоправимыми или влекут за собой большие дополнительные затраты на исправление. Основными факторами эффективности проектирования являются:

а) анализ максимального числа возможных вариантов объемнопланировочных, конструктивно-технологических и организационноуправленческих решений ИСЭП (создание информационно-поисковой базы, поля данных) с особенным отношением к «функционирующим», использованным ранее и приемлемым для заказчика ИСЭП, и «перспективным», предлагаемым последними достижениями научнотехнического прогресса;

б) совершенствование процесса проектирования и методов оценки проектных решений;

в) раздельное конструирование строительной и технологической частей ИСЭП, широкое применение «гибких» объемно-планировочных и технологических решений для удовлетворения требований перепрофилирования выпуска продукции, услуг с минимальными затратами времени и ресурсов на реконструкцию, техническое перевооружение и расширение действующих основных фондов;

г) всемерное снижение эксплуатационных расходов;

д) прогрессивные методы планировки и застройки территории под ИСЭП;

е) формирование содержательных фасадов и интерьеров;

ж) оптимизация размеров и мощностей, кооперирование предприятий (гиганты в современных условиях не поспевают за динамикой НТП, особенно в металлургической промышленности) и др.

Важное значение при проектировании часто имеют не экономические, асоциальные критерии оптимизации инженерных решений, хотя необходимо стремиться к их единству. В конечном счете, утверждается в работе, проектирование должно подтвердить техническую возможность и социально-экономическую целесообразность создания ИСЭП в целом.

2.2б. Факторы эффективности, связанные с технологией Связь параметров технологического процесса с показателями надежности ИСЭП сложна, неоднозначна, проявляется через длительные промежутки времени вне сферы проектных и строительных организаций и, кроме того, многие требования по надежности вступают в противоречие с такими основными требованиями к технологическому процессу, как его производительность и экономичность.

Основные факторы эффективности технологии строительства:

– разработка принципиально новых и совершенствование существующих технологических процессов (в том числе при производстве в сложных климатических и гидрогеологических условиях;

– развитие средств механизации и автоматизации (малогабаритных, маневренных, с большой удельной мощностью);

– широкое применение передвижных, инвентарных, блочных, сборно-разборных временных жилых и производственных зданий и сооружений, приспособлений, инвентаря, оснастки и оборудования, бетоно - растворных узлов, котельных, мастерских и др., обеспечивающих резкое сокращение подготовительных периодов в строительстве;

– внедрение новых эффективных материалов и конструкций, широкой сети мини – заводов по производству местных строительных материалов (в том числе из естественного камня), деревоклееных, полимерных и пневмо конструкций; расширение узкой палитры отделочных, гидроизоляционных материалов и утеплителя; биотехнологии получения бетона, «монолитной» древесины, композиционных материалов.

Суть бездефектного изготовления строительной продукции заключается в том, чтобы проанализировать объективные и субъективные причины возникновения дефектов с тем, чтобы субъективные причины исключить, а отрицательное влияние объективных факторов научиться измерять количественно и ограничивать до нужных пределов. Совершенствование существующей в РФ технологии строительного производства, делается вывод в работе, продолжится в перспективе путем диффузии продуктовых и технологических инноваций промышленных фирм, обслуживающих комплекс, а также крупных проектно-промышленных строительных фирм (в том числе зарубежных).

2.2в. Факторы эффективности, связанные с организацией При строительстве одного и того же объекта ИСЭП весь комплекс работ может быть выполнен различными методами, с разными технико-экономическими показателями. В решении задач управления ИСЭП участвует большое количество проектно-изыскательских, строительно-монтажных, пуско-наладочных, обеспечивающих и обслуживающих организаций и предприятий (от 10-30 до 3-4 тысяч – по отдельным мегапроектам), которые территориально и ведомственно рассредоточены.

В современных условиях до 50% всех потерь возникает на стыках отдельных этапов инвестиционно-строительноэксплуатационного цикла из-за необеспеченной экономической, организационной и информационной совместимости и взаимодействия, несогласованности интересов и стимулов участников. Основные факторы эффективности организации строительства:

– совершенствование структуры управления и планирования (в том числе СНиП 3.01-85* «Организация строительного производства»);

– расчет необходимых мощностей (состава участников) по реализации ИСЭП, оценка их фактической подготовленности;

– качественное проведение подготовительных организационнотехнологических мероприятий, обеспечивающих возможно более раннее начало ведущих работ, определяющих продолжительность строительства («лежащих» на критическом пути графика реализации ИСЭП);

– уровень материально-технического снабжения (решение проблем логистики в строительстве);

– интенсификация работы подъемно-транспортных механизмов – монтаж с «колес» - минуя склады;

– отраслевая и технологическая специализация производства работ;

– соблюдение правил охраны труда, электро-, пожаробезопасности независимо от срочности и ответственности работ;

– своевременное и достоверное ведение технической и исполнительной документации, сквозной контроль качества и анализ фактических результатов эффективности ИСЭП.

2.2г. Факторы эффективности, связанные с продолжительностью Научно-технический прогресс, совершенствование экономики, организации и технологии строительства, повышение производительности труда должны, в конечном счете, приводить к выигрышу времени, снижению продолжительности строительства. В США около 70% крупнейших объектов частного сектора возводятся менее чем за года, а остальных не превышает 3 лет строительства с отчетливой тенденцией к дальнейшему снижению.

Проблемы наивыгоднейшей продолжительности строительства пока еще мало изучены. Продолжительность строительства едва ли не единственный норматив, не ставший пока предметом оптимизационного анализа. Существующие в РФ нормативы продолжительности строительства (СНиП 1.04-03-85) сформированы на основе обобщения передового опыта в советский период. Эти нормативы – не наивыгоднейшие сроки, а верхняя граница допустимой продолжительности строительства. Нередко варианты с меньшей продолжительностью строительства, при прочих равных условиях, лежащих на стороне организации и управления, требуют более дорогих материалов и соответствующего увеличения затрат.

Основными факторами снижения продолжительности строительства являются:

– выбор оптимальной очередности возведения отдельных объектов – повышение строительной технологичности, совершенствование объемно-планировочных и конструктивных решений зданий и сооружений;

– соответствующее экономическое стимулирование (в т.ч. удержание до 10-15% стоимости выполненных работ до ввода объектов в эксплуатацию при безусловном отсутствии задержек в финансировании и расчетах);

– рост механо-, энерговооруженности труда, применение малогабаритных мощных высокопроизводительных маневренных машин и инструмента;

– профессиональное сетевое планирование, управление и организация строительно-монтажными и пусконаладочными работами на основе графика реализации ИСЭП;

– предметная специализация строительно-монтажных фирм на возведении однотипных объектов;

– высокая пообъектная концентрация людских материальных и машино-энергетических ресурсов ( не мешающих высокопроизводительному совместному труду);

– система торгов («кто быстрее», а не только «кто дешевле»);

– престиж строительной фирмы (повышение репутации у потенциальных заказчиков) и др.

2.3. Факторы эффективности, связанные с эксплуатацией ИСЭП В результате функционирования проектно-строительной технологической системы изготавливается строительный комплекс ИСЭП – набор зданий и сооружений для достижения вполне определенных целей (функций, процессов), как универсальное оборудование, обеспечивающее проектно-эксплуатационные качества (обоснованные размеры, планировка, прочность, тепло-, влаго-, звукоизоляция, герметичность, температурно-влажностный режим),- то есть всесторонние характеристики, отвечающие требованиям протекающего технологического процесса и внешних воздействий. Низкие показатели прочности, долговечности, надежности, функциональной и экономической целесообразности, архитектурной выразительности при возведении снижают потребительскую ценность зданий и сооружений ИСЭП.

Эксплуатация строительного комплекса ИСЭП продолжается до тех пор, пока восстановление его надежности станет невозможным или невыгодным. Примерно через каждые 12-15 лет затраты на эксплуатацию становятся равными расходам на проектирование и строительство. Существует два подхода к удовлетворению требований надежности эксплуатации строительного комплекса ИСЭП:

4 обеспечение требуемого уровня надежности при минимальных затратах;

4 достижение максимального уровня надежности при заданном ограничении на затраты.

Процесс эксплуатации существенно отличается от процессов проектирования и возведения: осуществляется десятки и сотни лет, носит циклический характер с различной периодичностью мероприятий текущего и капитального ремонта, что осложняет планирование, производство работ и расчет экономической эффективности, представляет чисто случайный, вероятностный процесс по месту, объему и времени выполнения работ.

Основными факторами, влияющими на эффективность эксплуатации, являются:

– внешние – износ (старение, отказ элементов зданий и сооружений), климатические и грунто-геологические условия, рельеф местности, ориентация объекта, форма в плане и внутренняя планировка;

– Внутренние – назначенная система эксплуатации (плановая, аварийная, совмещенная), определяющая надежность функционирования строительного комплекса ИСЭП;

– частота замены конструктивных элементов и инженерного оборудования;

– методики расчета прочности, тепловых, влажностных, технологических и биологических нагрузок (усредненных, пиковых, предельных), износа (учитывая, что официальных методик расчета физического и морального ущерба пока не существует);

– лабораторные исследования и разработка необходимых методов и средств диагностики (в том числе неразрущающей) при приемке строительного комплекса ИСЭП в эксплуатацию;

– применение «критических» технологий при эксплуатации (освоение процессов сверхпроводимости, новых способов преобразования тепловой энергии в механическую путем использования «тепловых отходов», использование нетрадиционных источников энергии – гидравлической, роторно-реактивной, гравитационной, солнечной, энергии мирового океана, ветра, Земли);

– расширение и улучшение качества подготовки кадров для служб эксплуатации.

III. МЕТОДИКА АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСЭП

3.1. Система аналитических показателей эффективности Каждый вариант объемно-планировочных, конструктивнотехнологических и эксплуатационных решений строительного комплекса ИСЭП характеризуется многими технико-экономическими параметрами, которые выступают в качестве частных критериев. Как правило, улучшение одних параметров приводит к ухудшению других, поэтому окончательный выбор остается за человеком (лицом, принимающим решения), который использует при этом и неформализованные условия, и практически всегда затрудняется в количественной оценке важности влияния отдельных показателей эффективности. Поэтому комплексный анализ возможных вариантов ИСЭП представляет возможные трудности, вплоть до непреодолимых.

Система показателей эффективности ИСЭП характеризует состояние или динамику функционирования ИСЭП, определяет зависимости между входящими в систему показателями. Общего решения задачи «прямого детерминированного факторного анализа» показателей эффективности деятельности экономического объекта (в т. ч.

ИСЭП) до сих пор не найдено. В работе утверждается, что в действительности не существует единственного обобщающего показателя, способного всесторонне охарактеризовать изменения в экономической эффективности производства за счет научно-технического прогресса и повышения качества продукции. Необходима система показателей, опирающаяся на нормативные методы оценки эффективности, соответствующую им систему материального стимулирования, увязывающая налого- и фондообразующие показатели с показателями, предназначенными для оценки всего общественного производства.

Систему показателей эффективности ИСЭП определяют факторы надежности, полезности, качества, экономичности, технологичности, эстетичности, «фоновые» условия реализации ИСЭП. Основными показателями экономической эффективности ИСЭП являются чистый текущий доход, срок окупаемости, внутренняя норма доходности, индекс рентабельности, потребность в дополнительном финансировании, коэффициент эффективности предэксплуатационной подготовки ИСЭП, натуральные показатели эффективности (особенно важны в случаях примерного равенства вариантов по стоимостным показателям – себестоимости, рентабельности, норме прибыли), конкурентоспособность, территориально-отраслевая и минимальная общественная эффективность инвестиций.


3.2 Источники информации, используемые при анализе В работе обращается особое внимание на взаимосвязь экономического анализа и информации, выражающуюся в том, что в процессе анализа осуществляется контроль за самой информацией, которая, в свою очередь, служит исходной базой для проведения анализа.

Требуется не просто информация, а недостающее знание, определяемое отсутствием, противоречивостью и нечеткостью необходимых (в том числе исходных) данных, альтернативностью возможных путей решения, особенностями отдельных рынков и методов проникновения на эти рынки, то есть комплексное изучение информационных потоков. Суть информационного обеспечения ИСЭП – снижение риска до минимальных пределов (в том числе путем доступа к закрытой информации).

В развитых странах существует множество источников информации нетрадиционных для нашего государства - публикация правительственных бюллетеней об общих экономических условиях в стране, соответствующая информация специализированных крупных частных издательств. В РФ проблема информационного обеспечения определяется прежде всего тем, что новая система статистической и бухгалтерской отчетности еще не создана, а старая резко ухудшилась из-за падения дисциплины отчетности. Для определения научно обоснованных объемов и периодичности проведения капитальных ремонтов строительного комплекса ИСЭП необходима информация о показателях его надежности – параметре потока отказов, развитии во времени дефектов. Сбор такой информации не налажен.

В работе используются следующие источники информации:

данные об инвестиционных издержках, программа производства и реализации продукции, данные о среднесписочной численности работников по категориям, данные о текущих издержках материальных и топливно-энергетических ресурсов, данные об оплате труда и отчислениях на социальное страхование, данные о затратах на ремонт технологического оборудования и транспортных средств, зданий и сооружений, данные о суммах начисленной амортизации по основным средствам, о потребности в оборотном и заемном капитале и др.

3.3. Методика анализа эффективности ИСЭП Существо авторской методики – анализ ожидаемого реального совокупного денежного потока за полный период жизненного цикла ИСЭП – от зарождения идеи до его ликвидации на любом этапе.

Методика основана на определении минимальной общественной эффективности инвестиций и представляет собой совокупность трех оценок эффективности ИСЭП: формально-математической, организационно-экономического механизма, особенностей лица, принимающего решения.

Условия и ограничения, накладываемые авторской методикой:

– ИСЭП среднего масштаба, ориентированные на достаточно стабильные народнохозяйственные, отраслевые и региональные условия инвестиционно-строительно-эксплуатационной деятельности;

– зависимость точности расчетов по методике от этапа жизненного цикла ИСЭП: при исследовании инвестиционных возможностей предварительный (эскизный) проект - ±20%, рабочий проект - ±10%. Выбор методики сметного ценообразования – базисноиндексной, компенсационной, ресурсно-индексной и др. также дает разброс значений стоимости строительно-монтажных работ около ±3,6%.

В качестве основополагающего показателя эффективности выбран показатель чистого дисконтированного дохода, равный разности между текущей стоимостью потока будущих доходов или выгод и текущей стоимостью будущих затрат на возведение и эксплуатацию ИСЭП на всем протяжении его срока службы. Основные преимущества методики:

4 ясная и понятная формулировка интересов каждого участника ИСЭП, их взаимная увязка;

4 возможность вариантного планирования инвестиций в строительство различных объектов с правом инвесторов на отсрочку финансирования в оптимальный для них момент;

4 варьирование прогнозными оценками путем назначения их величин при минимальных, средних и максимальных значениях или прояснении отдельных факторов, влияющих на ход событий (расчет устойчивости ИСЭП);

4 предпринята попытка учесть не только численные значения эффекта, но и ожидаемые сроки поступления платежей и риска их задержки путем расчета показателя потока реальных денег и, соответственно, сальдо накопленных реальных денег.

Автор вынужден был ограничиться «реалистическими моделями» при описании жизненного цикла ИСЭП, ибо любая динамизация исходной модели была чревата колоссальным усложнением дальнейших расчетов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Содержание переходного процесса в РФ автору видится в движении от криминально-деструктивной экономики к экономике, контролируемой представительной властью, экономике активного инвестирования и обеспечения постепенного роста качества жизни всех граждан. Стратегически выверенное инвестирование возможно только в результате придания всему общественному воспроизводству инновационной сути.

Переход к политике ресурсо- и капиталосбережения, признание, что ресурсы нефти, газа, древесины могут быть исчерпаны в ближайшие десятилетия, требует кардинально переосмыслить всю проектную деятельность, роль в ней информационного и энергетического факторов, совершенствовать методы оценки эффективности проектных решений, безусловно учитывая передовой опыт оценки эффективности ИСЭП в развитых странах.

Необходимо разработать особые методы проверки и обработки информации, нестандартного анализа, методики принятия решений, обеспечивающих экономическую эффективность проектов даже в неблагоприятных условиях высокого риска. Нужно осознать, что анализ эффективности инвестиций и их оценка применяются не для того, чтобы гарантировать успех, а только для уточнения понимания инвестором главных параметров риска и доходности предстоящего к реализации проекта.

1. Владимиров С.А. Учет и анализ себестоимости продукции//Доклад. Научная сессия СПбГУЭиФ. - 1995 г. - 0,3 стр.

2. Владимиров С.А. Система обобщающих и частных показателей себестоимости продукции//Доклад. Научная сессия СПбГУЭиФ. г. - 0,3 стр.

3. Владимиров С.А. Оценка эффективности инвестиций//Научная сессия СПбГУЭиФ. Факультет статистики, учета и экономического анализа. – 2000 г. – 0,4 стр.

4. Владимиров С.А. Об определении величины и управлении показателем общественной эффективности инвестиций//Управление предприятием в условиях рыночной экономики. Сб. научных статей. – СПб: «МиФ». – 2000 г. – 44-53 стр.

5. Владимиров С.А. Методика определения минимальной общественной эффективности инвестиционных проектов в открытой экономике//Инвестиционный и инновационный потенциал России.

Сб. научных статей. – СПб: «МиФ». – 2000 г. – 52-65 стр.

6. Владимиров С.А. Минимальное значение показателя общественной эффективности инвестиционных проектов в открытой экономике//Известия высших учебных заведений. Строительство. – Новосибирск, НГАСУ. - №2-3. – 68-73 стр.



 


Похожие работы:

«ДИКИХ ВАДИМ АЛЕКСАНДРОВИЧ ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРАВ ВЛАДЕНИЯ И РАСПОРЯЖЕНИЯ ЗЕМЕЛЬНЫМИ УЧАСТКАМИ КАК ИНВЕСТИЦИОННОГО РЕСУРСА 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (строительство) Автореферат диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук Москва - 2012 1 Работа выполнена на кафедре Экономики строительства и управления инвестициями ФГБОУ ВПО “Государственный университет...»

«ПЕТРАКОВ МИХАИЛ АНДРЕЕВИЧ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА БАНКРОТСТВА В РОССИИ С УЧЁТОМ ЕГО ЛАТЕНТНОЙ ТРАНСФОРМАЦИИ Специальность 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством (менеджмент) АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Санкт-Петербург - 2012 2 Работа выполнена в Федеральном государственном бюджетном образовательном учреждении высшего профессионального образования Ульяновский государственный университет кандидат...»

«ГАЛЕЕВ АЗАТ ДАМИРОВИЧ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ПАРАМЕТРОВ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ В УСЛОВИЯХ РЫНОЧНЫХ ОТНОШЕНИЙ Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - АПК и сельское хозяйство) АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Йошкар-Ола 2003 Диссертация выполнена на кафедре экономической кибернетики Казанской...»

«ЕВСЕЕНКО КОНСТАНТИН АЛЕКСАНДРОВИЧ СОВЕРШЕНСТОВАНИЕ УСЛОВИЙ ВОСПРОИЗВОДСТВА ПРИРОДНЫХ РЕСУРСОВ Специальность: 08.00.01 (01) – Экономическая теория (Общая экономическая теория) Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Научный руководитель д.и.н., профессор Сидоров А.В. Москва – 2011 Работа выполнена на кафедре экономической теории факультета государственного управления Московского государственного университета им. М.В. Ломоносова Научный...»

«Румянцев Евгений Алексеевич МАРКЕТИНГОВЫЕ СТРАТЕГИИ УПРАВЛЕНИЯ МАЛЫМИ ГОСТИНИЦАМИ В РОССИИ по специальности 08.00.05.- Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - сфера услуг, маркетинг) Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Москва 2009 4 Работа выполнена на кафедре Гостиничный и туристический бизнес ГОУВПО Государственный университет управления Научный...»

«ГУСЕВ Александр Борисович ВЛИЯНИЕ ФИСКАЛЬНЫХ ИНСТРУМЕНТОВ НА ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ: МЕТОДЫ МАКРОАНАЛИЗА Специальность 08.00.05 — Экономика и управление народным хозяйством (макроэкономика) 08.00.13 — Математические и инструментальные методы экономики АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Москва PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com Работа выполнена в секторе методологии государственного регулирования экономики...»

«АЛЕКСЕЕВ АЛЕКСАНДР НИКОЛАЕВИЧ ФОРМИРОВАНИЕ ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО МЕХАНИЗМА АГРОПРОДОВОЛЬСТВЕННОГО РЫНКА РЕГИОНОВ КРАЙНЕГО СЕВЕРА (ВОПРОСЫ ТЕОРИИ И ПРАКТИКИ) Специальность 08.00.05. – Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика) Автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук Москва 2012 Работа выполнена на кафедре менеджмента и маркетинга НОУ ВПО Московский университет им. С.Ю. Витте академик РАСХН, доктор Научный...»

«Адова Ирина Борисовна УПРАВЛЕНИЕ ВОЗНАГРАЖДЕНИЕМ ПЕРСОНАЛА ОРГАНИЗАЦИИ Специальность 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством (экономика труда) АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук Томск – 2010 Работа выполнена в ГОУ ВПО Томский государственный университет на кафедре системного менеджмента и предпринимательства Научный консультант доктор экономических наук, профессор Гага Владимир Антонович Официальные оппоненты доктор...»

«Смирнова Ольга Павловна ФОРМИРОВАНИЕ ОРГАНИЗАЦИОННОЭКОНОМИЧЕСКОГО МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ В ЖИЛИЩНОЕ СТРОИТЕЛЬСТВО (на примере Ивановской области) Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (строительство); управление инновациями и инвестиционной деятельностью АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Санкт-Петербург 2009 Работа...»

«Кожевников Михаил Викторович ФОРМИРОВАНИЕ СЕРВИСНОГО РЫНКА В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ Специальность 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами: промышленность) АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Екатеринбург – 2013 Работа выполнена в ФГАОУ ВПО Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б.Н. Ельцина на кафедре Системы управления...»

«РУБЛЕВА ТАТЬЯНА АЛЕКСЕЕВНА ОБЕСПЕЧЕНИЕ УСТОЙЧИВОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ОСНОВЕ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ (НА ПРИМЕРЕ СТРОИТЕЛЬНОГО КОМПЛЕКСА) Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами: строительство) АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Санкт-Петербург-201 Работа выполнена в Федеральном государственном бюджетном...»

«Орешко Ксения Сергеевна Механизм государственной поддержки малых предприятий в России и зарубежных странах Специальность 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством (предпринимательство) АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Москва – 2009 Диссертация выполнена на кафедре Предпринимательство ГОУ ВПО Государственный университет управления Научный руководитель : кандидат экономических наук, профессор Лапуста Михаил Григорьевич...»

«САФИН РАИС АЛЬБЕРТОВИЧ ИННОВАЦИОННО-ОРИЕНТИРОВАННАЯ ПОЛИТИКА СТИМУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА В РАМКАХ РЕГИОНАЛЬНОЙ СИСТЕМЫ Специальность 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством: (управление инновациями и инвестиционной деятельностью) Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Казань -2009 Диссертация выполнена на кафедре экономики в ГОУ ВПО Казанский государственный технологический университет Научный руководитель :...»

«Хамагаева Наталия Юрьевна ОРГАНИЗАЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ПРОГРАММАМИ СОЦИАЛЬНОЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ РЕГИОНА (ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЙ АСПЕКТ) Специальность: 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством Специализация: теория управления экономическими системами АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Москва – 2009 Работа выполнена на кафедре теории организации и управления Государственного университета управления. Научный руководитель :...»

«ВАСИЛЬЕВА ЕЛЕНА НИКОЛАЕВНА ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ ЧЕЛОВЕЧЕСКОГО КАПИТАЛА В ПОСТКРИЗИСНОЙ ЭКОНОМИКЕ Специальности: 08.00.01 – экономическая теория 08.00.05 – экономика и управление народным хозяйством: экономика труда АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Ростов-на-Дону - 2007 2 Диссертация выполнена на кафедре экономической теории экономического факультета Федерального государственного образовательного учреждения высшего...»

«БЕРДНИКОВА ГУЛЬЗАЙНАБ ИШБУЛДОВНА САМОЗАНЯТОСТЬ НА СЕЛЕ: ПРОБЛЕМЫ И ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ Специальность 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством (экономика труда) Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Москва-2013 2 Диссертация выполнена в лаборатории социально-экономического развития регионов Государственного автономного научного учреждения Институт региональных исследований Республики Башкортостан Научный руководитель :...»

«ЛИТВИНЕНКО Константин Анатольевич ТРУДОВАЯ МИГРАЦИЯ В СТРАНАХ СНГ И ПОДХОДЫ К ЕЕ РЕГУЛИРОВАНИЮ Специальность 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством (экономика народонаселения и демография) Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Москва 2007 Работа выполнена в Институте социально-политических исследований Российской Академии Наук Научный руководитель...»

«КУРБАНОВА ЭЛЬЗА ЭМРАНОВНА МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ПРОДВИЖЕНИЕМ ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫХ УСЛУГ ВУЗА Специальность 08.00.05 – экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (сфера услуг) АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Махачкала 2008 2 Работа выполнена в ГОУ ВПО Дагестанский государственный технический университет Научный руководитель - доктор экономических...»

«ЖЕЛЕЗНАЯ Елена Витальевна ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИХ ПРОЦЕССОВ В РАСТЕНИЕВОДСТВЕ (по материалам сельскохозяйственных организаций Ростовской области) Специальность 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (АПК и сельское хозяйство) АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Краснодар – Работа выполнена в Государственном...»

«ФИЛОНОВ ВИТАЛИЙ СЕРГЕЕВИЧ НЕУСТОЙЧИВОСТЬ ВОСПРОИЗВОДСТВА: СПОСОБЫ И МЕХАНИЗМЫ ЕЕ ЛОКАЛИЗАЦИИ В АГРАРНОЙ СФЕРЕ Специальность 08.00.05 – экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами – АПК и сельское хозяйство) АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Воронеж – 2011 Работа выполнена в ФГБОУ ВПО Воронежский государственный аграрный университет имени императора Петра I...»






 
© 2013 www.diss.seluk.ru - «Бесплатная электронная библиотека - Авторефераты, Диссертации, Монографии, Методички, учебные программы»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.